ABD ve İran geriliminde haber akışı zaman zaman karışık sinyaller verse de piyasaların ana beklentisinin en kötü senaryonun geride kaldığı yönünde şekillendiği görülmektedir. Taraflardan gelen açıklamaların dönem dönem risk algısını bozmasına karşın, gerilimi daha geniş bir bölgesel çatışmaya taşıyacak adımlardan kaçınılması, küresel piyasalarda temkinli iyimserliğin korunmasını sağlamaktadır. Özellikle bu hafta sonuna doğru Trump ve Xi’nin Beijing’de gerçekleştirmesi beklenen görüşme, savaşın seyri ve küresel risk iştahının yönü açısından kritik bir eşik olarak takip edilecektir. Görüşmeden çıkacak mesajların yalnızca ABD-Çin ilişkileri açısından değil, aynı zamanda İran kaynaklı jeopolitik risklerin yönetilmesi ve enerji piyasalarındaki oynaklığın sınırlanması açısından da belirleyici olması beklenmektedir. Büyük merkez bankaları tarafında ise bekle-gör politikasının devam ettiği izlenmektedir. Powell, son başkanlık ettiği FOMC toplantısında da karar alıcıların aceleci bir faiz indirimi sürecine girmek istemediğini vurgularken, enflasyon görünümü ve büyüme dinamiklerine ilişkin verilerin yakından izleneceğinin altını çizmiştir. Bu çerçevede piyasaların odağı giderek Trump’ın tercih ettiği ve daha güvercin bir çizgide olması beklenen Kevin Warsh’a çevrilmektedir. Warsh’ın para politikası yaklaşımına ilişkin beklentiler, orta vadeli faiz patikası ve doların yönü açısından önem taşırken, DXY dolar endeksindeki zayıflamanın sürmesi gelişmekte olan ülke varlıkları ve kıymetli madenler açısından destekleyici bir zemin oluşturmaktadır. Yurtdışında özellikle birbirine bağlantılı şekilde gelişmekte olan ülke piyasaları ve teknoloji sektörü öncülüğünde güçlü bir performans öne çıkmaktadır. S&P 500 şirketlerinin birinci çeyrekte oldukça kuvvetli kâr büyümesi açıklaması ve ileriye yönelik analist beklentilerinin de olumlu seyrini koruması, hisse senedi piyasalarındaki toparlanmayı makro açıdan desteklemektedir. AI (Yapay zeka ) teması ise piyasaları sürükleyen ana kuvvet olmaya devam ederken, büyük teknoloji şirketlerine yönelik güçlü sermaye akımları risk iştahının yeniden canlanmasında belirleyici rol oynamaktadır. Bu görünüm altında altın, 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kalmaya çalışarak 4.700 dolar seviyelerinde işlem görmekte ve jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmadığı bir ortamda portföylerde korunma aracı olarak önemini korumaktadır. Yurtiçinde ise beklentilerin oldukça üzerinde gelen enflasyon verisi sonrası Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yıl genelinde beklenenden daha sıkı kalacağı yönündeki beklentiler güç kazanmıştır. Bu durum kısa vadede tahvil piyasası üzerinde baskı yaratırken, küresel risk algısındaki toparlanma ve gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik artan ilgi yurtiçi piyasalardaki dengelenme eğilimini desteklemektedir. Hisse senedi piyasasında seçici hareketlerin öne çıktığı, bankacılık ve sanayi hisselerinde ise faiz patikasına yönelik beklentilerin fiyatlamalar üzerinde etkili olmaya devam ettiği görülmektedir. Yaşanan volatilite sonrası CDS’in 226 seviyesine kadar gevşemesi, Türkiye risk priminde iyileşmenin sürdüğüne işaret etmekte ve yurtiçi varlıklar açısından daha destekleyici bir dış konjonktürün oluşabileceğini göstermektedir.
Gelişmeler doğrultusunda; A öneri grubunda kıymetli maden oranı, GGJ – Gümüş Fon Sepeti Fonu eklenerek artırılmış; ilgili fonlama ise GHO – Üçüncü Değişken Fon ağırlığının azaltılmasıyla gerçekleştirilmiştir. B öneri grubunda yurt dışı hisse senedi oranını artırmak amacıyla GHO – Üçüncü Değişken Fon eklenmiş; kıymetli maden oranı ise GGJ – Gümüş Fon Sepeti Fonu eklenerek artırılmıştır. C öneri grubunda yurt dışı hisse senedi ve kıymetli maden oranları, GHO – Üçüncü Değişken Fon ve GHA – Altın Katılım Fonu paylarının eklenmesiyle artırılmıştır. D öneri grubunda ise GHA – Altın Katılım Fonu eklenmiştir. Söz konusu değişikliklerin fonlaması GEL – Para Piyasası Fonu’ndan sağlanmıştır.
